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本书精华内容
1.基础风险
配额的合理供给。以欧盟为例，EUETS第一阶段配额的超额供给导致配额价值一度趋近于零，使得其市场有效性及可持续性遭到质疑。实践证明，配额过度分配或是分配不足都会导致市场失灵。此外部分金融市场参与者担心，如果未来衍生品的数量迅速增长，以至于金融合约数量超过了发放的配额数量的总和，也会对碳金融衍生品市场产生不利影响。
多个市场的连接。全球碳市场自下而上分散发展，不可避免地要面临各市场之间缺乏联系的问题，这也被认为是限制全球碳交易进一步发展的主要障碍。未来，整个碳市场的流动性会随着在市场间建立有效连接，以及在各地区、各政府间实现更广泛的注册连接而得到提高，若市场未能较好地连接，将会影响整体市场的有序运行。
共同的市场标准。分散交易体系面临的一个重要问题就是如何围绕共同的标准发展，以增加整个碳市场的流动性、透明度和市场发展的深度。以我国为例，哪些类型的项目适用于注册CDM或我国的温室气体自愿交易标准；哪些减排信用能够被不同的体系、市场接受；哪类会计标准适合拓展以融入碳交易的企业会计体系，多个市场或多个试点之间何时可以在会计标准上对接或统一等问题都是市场标准的重要方面。
市场主体诚信。碳市场设计的初衷是应对气候变化，高效地实现经济体的节能减排目标。因此，对于市场的主要参与者、主要需要履行减排目标的企业、投资者以及金融工具的设计者而言，碳市场发展与节能减排总体目标之间的关联度尤为重要。任何来自碳市场的微观市场行为，以及宏观发展上与节能减排的总体目标背道而驰的评价，都有可能给市场长期和有序的发展带来不利影响。
成熟度风险。碳市场发展时间较短，缺乏有规律性的数据积累和成熟的避险工具，给参与企业的风险管理带来了更多的不确定性。同时，对于一个年轻的市场，无论是市场设计者还是操作者的经验积累都非常有限，受管制的公司和投资、咨询机构也缺乏相应的人才储备和能力准备。这些因素都可能导致市场操作失误或出现事故的概率较高，从而损害投资者的利益。
2.运行风险
信息不对称。信息公开透明是市场建立的基石。市场有序发展在很大程度上取决于市场参与者以及公众是否能够及时、准确地获得有关交易规模、质量、价格等方面的信息。第三方对市场信息质量及市场运行情况进行评估对于提升市场透明度、避免市场信息混乱也十分关键。
垃圾碳资产风险。目前，全球碳交易包括配额交易和信用两种。项目交易包括一级、二级CDM交易和JI交易。在不同机制形成不同产品的同时，又形成了在交易所等平台上完成的场内交易和场外交易，并且衍生出远期、互换、期货、期权等产品，呈现出碳金融证券化，发展成为套利交易产品的趋势。将来碳金融产品可能会发展得更多且更复杂，或许会有不同来源和类型的碳资产捆绑在一起。随着交易变得更加复杂，产品也会变得更加不透明。如何衡量这些金融产品的质量将成为方法和评估技术上的难题，这种技术上的不确定性将使碳金融衍生品交易变得更加不透明，更易于隐藏和传递风险。
3.滥用风险
在碳金融市场上的严重犯罪行为主要有：欺诈、洗钱、为恐怖活动筹资等。例如增值税欺诈事件，或以碳市场为目标的网络犯罪行为，利用网络钓鱼或者黑客攻击登记系统来盗取账户中的配额或减排信用。这类行为会严重损害市场的信誉，打击市场参与者的信心，导致市场无序无效运行。
此外，操纵市场和内幕交易等问题也是市场滥用的风险表现。内幕交易是通过利用资金、信息获取等优势滥用，影响市场价格，扰乱市场秩序。具体包括，内幕人员或以不正当手段获取内幕信息的其他人员，违犯法律法规规定，泄露内幕信息，以此来进行买卖或者向他人提供买卖建议。操纵市场和内幕交易等行为会极大地扭曲市场的正常价格，违背金融市场公平的原则。
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